Por: Sebastián Salvaro, analista de mercados y Co founder de AZ Group
La suba del precio del petróleo y la caída en la producción de algunos de los principales países productores de aceite de colza generó subas en el precio de los granos, en el último mes.
Si nos centramos en el petróleo, cuando comenzó la pandemia en marzo de 2020, la menor demanda por los cierres de actividades, viajes, etc, provocó que, inclusive, cotizara de manera negativa en el mercado. A medida que aparecieron las vacunas y comenzó la reactivación económica en gran parte del mundo, el precio comenzó de a poco a cotizar al alza. En el último mes, la OPEP informó que mantendrá hasta abril del 2022, el nivel de producción cuando el mercado esperaba que se incremente, impulsando los valores. En el mes de septiembre el precio del barril promedió 71,27 usd/barril vs 67 usd/barril del mes de agosto, superando el valor que tenía el mismo previo al comienzo de la pandemia.
Al tener una relación directa con el precio de los granos (maíz y soja), por los sustitutos energéticos como son los biocombustibles, generó que los granos acompañaran dichas subas, principalmente el maíz.
Además de la suba del petróleo, en los últimos meses se informaron caídas de producción de alguno de los principales países productores de aceite de colza que provocó subas en el complejo de aceites, a pesar de que se estima una mayor producción de girasol, a nivel mundial.
Evolución del precio del petróleo WTI
Según datos publicados por el USDA, Canadá que es el principal país exportador de aceite de colza tendrá una caída de 12,9% frente al año anterior y en el caso de la Unión Europea -segundo exportador – de 6,2%. Esto llevó a que en el precio FOB del aceite de colza alcance, según datos publicados en Rotterdam, 1751 usd/t, por encima de 1408 usd/t. en los que promedió en el mes de agosto.
Como se observa en el gráfico, los valores FOB del complejo de aceite se encuentra cotizando al alza, muy por encima de los precios percibidos hace un año atrás. El precio FOB del aceite de girasol se ubica en 1450 usd/t desde 1400 usd/t en los que promedió en el mes de agosto. Lo mismo ocurre para el aceite de soja y el de palma que sufrieron incrementos, acompañando la suba del resto de los aceites.
En el caso del aceite de girasol, se espera una recuperación de la producción de Rusia y Ucrania, quienes son los principales países exportadores de aceite. Y se abre el interrogante de lo que puede ocurrir a nivel local. Si bien se espera una mayor producción de girasol en Argentina, debido a la falta de precipitaciones en el NEA que retrasaron siembras o mismo generaron que se deje superficie sin sembrar, es posible que la producción se ubique por debajo de lo esperado.
Precios FOB de los aceites en el mundo
Según datos publicados por la BCBA, el área de siembra 2021/22 se estima en 1,65 mill. de ha vs 1,45 mill. de ha del ciclo anterior. La producción se proyecta en 3,5 mill. de t vs 3 mill. de t del año pasado. El avance de siembra se ubica en 26,6% (al cierre de esta edición) con un progreso interanual en torno a 9 p.p.
En parte, el incremento del área sembrada se debe a los buenos valores que aún se continúan percibiendo en la actualidad del girasol, que arrojan márgenes muy positivos frente a la historia. El interrogante que se empieza a abrir es sobre que podría llegar a pasar en torno a los derechos de exportación.
En diciembre, más precisamente el 31, vence la Ley sancionada en marzo de 2020 de emergencia y solidaridad donde se estipularon los valores actuales de derechos de exportación.
En el caso del girasol, es uno de los porcentajes más bajos de 5%, con un valor FOB que se encuentra dentro de los máximos de los últimos años, lo que podría generar un aumento en este valor y por ende un menor valor percibido por parte del productor.
Las mismas preguntas comienzan a aparecer en el caso del trigo y del maíz, que actualmente se ubican en 12% y podría incrementarse hasta el 15%. Esto abre otros interrogantes, principalmente si efectivamente se dará el aumento de área esperado para maíz en el ciclo 2021/22. No sólo que el aumento en los derechos de exportación genera un menor precio para el productor, sino que desde hace unos meses los valores de los fertilizantes se encuentran cotizando al alza perjudicando la relación insumo/producto y afectando el margen final del cereal. Sobre todo, si tenemos la doble nelson, es decir, aumento de derechos de exportación y se mantienen en estos niveles o aún mayor el precio de los insumos.
