En un mundo que cambia al ritmo de los granos, quienes miran más allá de los precios encuentran las verdaderas oportunidades.
Por: Lic. Sebastian Salvaro – Co-Founder y Director Simpleza SA
1. Trigo: producción récord global y stocks en aumento
El mercado mundial de trigo enfrenta una campaña 2025/26 con producción récord estimada en 808,5 millones de toneladas, impulsada por mejores cosechas en la Unión Europea, India, China, Argentina y Rusia. Esto compensa con creces las caídas esperadas en Estados Unidos, Kazajistán y Australia. La oferta total global alcanzaría los 1.073,7 Mt.
A pesar del incremento en consumo hasta 808 Mt —también un récord histórico—, el balance se mantiene relativamente holgado, y los stocks finales globales aumentan levemente a 265,7 Mt. Rusia liderará las exportaciones con 45 Mt, seguida por la UE (34 Mt).
En EE.UU., el panorama es mixto: la producción cae 3% interanual, situándose en aproximadamente 52,27 millones de toneladas, pero el uso doméstico se mantiene estable y se espera una baja en exportaciones a cerca de 21,6 millones de toneladas, ante la fuerte competencia internacional. Los stocks finales aumentan 10% respecto al ciclo anterior, alcanzando alrededor de 25,12 millones de toneladas. El precio promedio proyectado es de US$ 194,82 por tonelada, lo que representa una baja de aproximadamente US$ 7,36 por tonelada respecto al año anterior, cuando el precio fue de US$ 202,18 por tonelada.
2. Maíz: Estados Unidos retoma el liderazgo exportador
La campaña 2025/26 se perfila como abundantemente abastecida, con EE.UU. produciendo aproximadamente 401,83 millones de toneladas, gracias a una expansión de área sembrada y un rendimiento proyectado de 181 bushels por acre (equivalente a 45,4 millones de hectáreas). Esto generaría la mayor oferta desde 2019/20, y elevaría los stocks finales a 45,72 millones de toneladas.
El consumo total estadounidense se incrementaría apenas un 1,4%, con el uso para etanol estancado en 139,71 millones de toneladas, y el consumo forrajero subiendo a 149,86 millones de toneladas. Las exportaciones aumentan a 68,02 millones de toneladas, consolidando a EE.UU. nuevamente como principal exportador global.
A nivel mundial, la producción de maíz alcanzaría un récord de 1.265 millones de toneladas, con alzas destacadas en EE.UU., Ucrania y Argentina. Sin embargo, el consumo global (1.274 millones de toneladas) superaría a la producción por segundo año consecutivo, generando una caída de 9,5 millones de toneladas en los stocks globales, a 277,8 millones de toneladas, el nivel más bajo desde 2013/14.
El precio promedio en EE.UU. baja a US$ 165,35 por tonelada, reflejando el aumento de oferta.
3. Soja: Sudamérica compensa la caída en EE.UU.
El balance sojero global proyecta una producción récord de 426,8 millones de toneladas, con Brasil liderando con 175 millones de toneladas. La producción en EE.UU. cae levemente a aproximadamente 118,06 millones de toneladas, pero se compensa con mayores stocks iniciales. Aun así, las exportaciones estadounidenses caen a cerca de 49,14 millones de toneladas, y el share global de EE.UU. desciende a 26%, frente al 28% de la campaña anterior.
En contrapartida, el crush estadounidense aumenta a 67,67 millones de toneladas, impulsado por la mayor demanda de harina de soja (+2%) y el uso de aceite en biodiesel, que se proyecta en 6,30 millones de toneladas (equivalente a 13.900 millones de libras). A nivel mundial, la mayor oferta de aceites vegetales limita las exportaciones de aceite de soja de EE.UU., aunque se proyecta una leve suba en el precio a US$ 1.01 por kilogramo (equivalente a US$ 0,46 por libra).
El precio promedio de la soja en EE.UU. se estima en US$ 376,08 por tonelada, una leve mejora respecto a la campaña anterior (US$ 364,39 por tonelada), pero aún por debajo de los picos recientes.
Conclusiones para el empresario argentino: cómo moverse en un mercado de granos sobre abastecido
- Trigo: la sobreoferta global y la presión de precios invitan a ser cautelosos con ventas tempranas. Es una campaña para asegurar márgenes con coberturas flexibles y foco en eficiencia de costos.
- Maíz: los precios están debilitados por la abundancia en EE.UU., pero la caída de stocks globales puede generar ventanas de oportunidad. Vale la pena seguir de cerca la evolución climática del hemisferio norte y tener preparados mecanismos de cobertura ante posibles rebotes.
- Soja: con Brasil creciendo y EE.UU. perdiendo protagonismo, el negocio de la soja se vuelve cada vez más sudamericano. Para el productor argentino, puede ser una campaña ideal para aprovechar escalonamientos de venta.
En resumen
El 2025 es un año para combinar información global con decisiones locales bien planificadas. No es tiempo de apostar al precio pleno, sino de planificar comercialmente con precisión, diversificar riesgos y mantener liquidez para aprovechar oportunidades tácticas.
El trigo tiene algunas cosas más claras que la soja y el maíz. Su área de invierno –usualmente aporta el 68/70% de la oferta estadounidense– no sólo está sembrada, sino que ingresa en etapas clave para la formación de los rindes futuros y falta humedad en zonas productores, con un 48% de los cultivos en estado bueno/excelente, por debajo del 56% de igual momento de 2024. Esto le brinda sostén a las cotizaciones en Kansas, donde se focaliza la comercialización de los trigos de invierno.
Por otro lado, el dólar se devalúa casi un 1% respecto del euro, lo que, más allá de dejar en evidencia que el mercado ve chances de recesión para la economía estadounidense, mejora la competitividad de las exportaciones del grano fino de Estados Unidos, en detrimento de las ventas de la Unión Europea. Y si hay algo que necesita el trigo de EE.UU. hoy es competitividad, en medio de la feria de aranceles que afecta a casi todos los compradores.
En Chicago, donde los fondos de inversión tienen más poder de fuego, el trigo opera con ligeras oscilaciones, en función de la convulsión que generó la noticia originada en China y del rumbo, también oscilante, de Wall Street. Este mercado, que recibe algo de sostén de la falta de humedad en zonas donde debe avanzar la siembra de primavera, como las Dakotas, necesita más noticias del tipo que dejen vislumbrar acuerdos en las negociaciones entre la Casa Blanca y los compradores de trigo, tal como las iniciadas con Vietnam, para evitar el impacto de los aranceles.
Los mercados se mueven en un ritmo frenético a raíz de las decisiones del nuevo presidente americano, que en principio decidido romper con las relaciones comerciales tradicionales y en un mundo mas global, para pasar a un mundo más proteccionista peleando con China y UE a través de la guerra arancelaria y recortes de ayuda como es el caso con Ucrania. Claramente esto movilizo al mundo financiero y uno de los principales indicies de EEUU como es el SP500 viene cotizando con una retracción nominal fuerte. Las causas de esto son varias pero todas convergen al accionar de D. Trump.
Lo anterior es para resumir de forma ambiciosa algo de lo que esta pasando en el orden mundial con los mercados extras a los granos pero que correlacionan directamente con el funcionamiento del mismo y por supuesto modifica el comportamiento de los fondos de especulación que si bien no marcan las tendencias de los mercados, si son los principales causantes de la volatilidad de los mismos.
Haciendo foco en Soja, los precios en CME han mostrado una corrección y esta alineado a un fundamento con buen volumen de oferta, por un lado lo que ya se viene informando de EEUU con un stock un poco mas alto que la campaña anterior de 9,2. Mill/tn.
Lo más destacado de la oferta esta siendo el avance de cosecha de Brasil donde el rango de producción es de 166 y 170 mill/tn. confirmando un récord histórico de producción superando por 6% más al último pico de producción.
Fuente : https://portaldeinformacoes.conab.gov.br/produtos-360.html
Según la Conab, el stock final de este producto en Soja sería de 2,2 mill/tn mejorando el cierre del año anterior pero muy por debajo del promedio de los últimos años y esto pone en luz amarilla lo que pueda pasar para adelante junto con el dato del último Outlook de USDA donde pone de manifiesto que tal vez la campaña que viene podría bajar el área de siembra en EEUU.
También en las ultimas semanas y para cerrar la mirada de la oferta de Soja, hemos podido observar que la campaña 2024-2025 en Argentina han visto mejoras consecuencia de las lluvias caídas durante el mes de febrero y las BCR estima 46,5 mill/tn y BCBA 49,5 mill/tn. más alineado a lo que informa el USDA.
En conclusión, la oferta total de Soja ascendería a 420 milll/tn unas 26 mill/tn más que el año anterior con una demanda prácticamente igual en 179 mill/tn que el año anterior.
Para el caso del maíz, los fundamentos son los mismos pero el de mayor peso relativo es la recomposición de los stocks en EEUU con 52 mill/tn con una relación de stock consumo de 14% lo que lo deja muy cómodo y de esta misma forma lo interpreta el mercado. Este dato se suma con una menor demanda de parte de China con aproximadamente 8 mill/tn menos de la mitad de lo que ha comprado el año anterior.
Respecto a la Brasil, también se espera un aumento en su producción y por ahora poco dato concreto que haga pensar que ese escenario no podría ser real, lo cual el mercado lo toma como otro dato bajista a precios, además que lo distinto con soja es que en este caso subirían los stocks de forma considerable.
Fuente : https://portaldeinformacoes.conab.gov.br/produtos-360.html
Fuente: https://www.tradingview.com/x/stqo4Xwy
Como se ve el precio de la posición abril ya ha empezado a ajustar en Argentina producto de que ya se empiezan a ver los primeros lotes de cosecha entrando al mercado junto con el stock de la campaña pasada, hay que ver como tracciona el consumo interno y la exportación localmente ya que ahí esta la gran pregunta ya que si se quiere repetir los mimos saldos de campañas anterior eres, seguramente tendremos algún inconveniente sobre el final del año calendario con este producto.
O sea que, un mundo mucho más volátil con variables distintas a las anteriores, un mercado con un buen volumen de producción de los dos productos y una demanda sin grandes crecimientos en el corto plazo hace que el proceso de toma de decisiones de los productores argentinos sea con un alto nivel de pragmatismo, priorizando la rentabilidad proyectada, sobre todo en el cierre de la campaña 24-25 que en la espera de lo que podría mejorar….
