Hay informes del USDA que se leen rápido. Y hay otros —como este de febrero— que te obligan a frenar y mirar el tablero completo
Por: Lic. Sebastian Salvaro - Co-Founder y Director Simpleza SA
No porque el mundo se haya quedado sin granos, sino porque el mercado empieza a premiar (y castigar) con más fuerza: quién exporta, quién llega primero, quién sostiene demanda industrial, y quién queda expuesto al clima justo cuando el negocio entra en su tramo decisivo.
El dato de tapa no está escondido: Estados Unidos exporta más maíz del esperado y el balance se ajusta. Mientras tanto, la soja se vuelve un juego de paciencia bajo la sombra de Brasil, y el trigo ofrece calma… pero con un “pero” grande: el comercio global cambia de humor con política y con logística.
1) Maíz: el “BENEFICIADO” del mes se llama exportación
En febrero el USDA hizo un movimiento quirúrgico: subió exportaciones de maíz de EE.UU. y, sin tocar la oferta, bajó stocks. En castellano: el mercado no se ajusta por falta de producción, sino porque la mercadería está saliendo.
| Maíz EE.UU. 2025/26 | Enero (Mt) | Febrero (Mt) | Cambio (Mt) |
| Exportaciones | 81,3 Mt | 83,8 Mt | +2,5 Mt |
| Stocks finales | 56,6 Mt | 54,0 Mt | -2,5 Mt |
En toneladas, el recorte de stocks equivale a -2,54 Mt). Y el stock final proyectado queda alrededor de 54 Mt (2,127 M bu ≈ 54,0 Mt).
Este es el corazón del informe: la exportación americana fue el gran cambio y es un mensaje que el mercado suele tomar en serio porque se apoya en datos “duros” de ventas y embarques. El propio USDA lo fundamenta en el ritmo robusto de sales/shipments durante enero.
Y el mundo, ¿más ajustado o más cómodo?
En global, el USDA bajó stocks mundiales de maíz a 289,0 Mt, -1,9 Mt vs enero y -5,4 Mt vs la campaña anterior (2024/25).
O sea: no es un mercado “sin granos”, pero sí un mercado con menos colchón que hace un año.
Trump y maíz: cuando el comercio cambia la curva
Donde entra la política no es por “opinión”: entra por flujos. En un contexto donde la administración Trump vuelve a tensar/renegociar reglas comerciales y usa aranceles como herramienta, el mercado reacciona rápido porque:
- cambia destinos,
- cambia primas,
- y cambia la agresividad exportadora.
En maíz, lo concreto de este mes es que Estados Unidos está vendiendo y embarcando a un ritmo que obligó al USDA a subir el número. La política puede acelerar o frenar esa dinámica, pero el hecho ya está puesto en el balance.
2) Soja: balance holgado, pero el clima en Brasil pone “ruido” justo donde duele
El informe dejó a la soja con una lectura más pesada: Brasil sube producción y los stocks globales aumentan. Pero el clima y la logística brasileña en febrero nunca son detalle: son el corazón del mercado.
El cambio del informe (Mundo)
| Soja Mundo 2025/26 | Enero | Febrero | Cambio |
| Producción Brasil | 178,0 Mt | 180,0 Mt | +2,0 Mt |
| Stocks finales mundiales | 124,4 Mt | 125,5 Mt | +1,1 Mt |
El USDA fue explícito: mejora Brasil por área y rinde, apoyado en reporting local y “buen clima” a nivel agregado de campaña.
Ahora, el mercado real en febrero no mira solo el total final; mira la ejecución. Y acá aparece el punto climático coyuntural:
- En Argentina venimos de un enero duro y lluvias recientes trajeron alivio parcial, pero el daño en potencial ya existe y la distribución fue irregular.
- En Brasil, el foco de mercado pasa por dos cosas: avance de cosecha y condiciones de humedad que pueden impactar calidad y ritmo de entrega (y, por arrastre, la ventana de embarques).
3) Trigo: calma aparente, con una palanca comercial muy concreta
Trigo fue “tranquilo” en el titular, pero trae un dato que para el Cono Sur vale: Argentina mejora producción y el USDA sube exportaciones argentinas.
- Stocks globales: 277,5 Mt, -0,7 Mt vs enero (leve ajuste), pero siguen en niveles altos.
- Argentina: el USDA destaca exportaciones a récord de 18,0 Mt por embarques robustos y precios competitivos.
- En EE.UU., stocks suben a 25,3 M T
Este trigo no está “alcista” por balance. Está “defendible” por competencia comercial.
4) ¿Cómo proyectar el cierre de campaña con esta información?
Febrero no cierra la historia, pero marca el guion probable.
Maíz
- Si EE.UU. sostiene el ritmo exportador, el mercado va a seguir mirando el stock final como variable “viva”. Este mes ya dejó claro que el USDA está dispuesto a convalidar exportación más alta cuando los datos la justifican.
- Con etanol estable, el margen de ajuste hacia abajo en demanda interna es menor. Resultado: el cierre de campaña queda más sensible a exportación que a consumo.
Soja
- Con Brasil en 180 Mt y stocks globales subiendo, el cierre de campaña tiende a un tono de presión, salvo que el clima/logística brasileña recorte volumen “comercializable” o atrase significativamente la salida.
- Argentina entra al tramo crítico con necesidad de clima “normal” para que el daño de enero no se convierta en pérdida mayor. Eso mete volatilidad, pero no cambia el marco global si Brasil sostiene.
- Resultado: soja con mercado “pesado” pero con rebotes posibles si Brasil o Argentina generan sorpresa climática efectiva, y sobre todo si China muestra datos de compras agresivas a USA alineados con los anuncios de Trump.
Trigo
- Stocks globales siguen altos, pero el comercio manda. El récord exportador argentino es un dato fuerte de cierre porque indica competitividad y ritmo.
Resultado: trigo “estable” con ventanas de oportunidad cuando el mercado premie logística/competitividad.
Conclusión: febrero deja una sola pregunta sobre la mesa
No es “¿sube o baja?”. Es: ¿cómo defendés margen en un año donde el balance se mueve por flujo (exportación), industria (biofuels) y clima (Sudamérica)?
- Maíz: el informe fue una señal. La exportación americana cambió el tono y achicó el colchón.
- Soja: Brasil pesa, pero febrero no perdona: la logística y el clima mandan primas y la política agrega volatilidad.
- Trigo: la calma es real, pero la competitividad exportadora define el cierre.
Si querés tomar decisiones con esto, el paso siguiente no es “esperar el próximo USDA”. Es aterrizarlo en tu realidad comercial: cuánto precio asegurar, cuánto dejar abierto, y dónde estás más expuesto al riesgo climático o de mercado.
